지금까지 우리는 명목환율에 초점을 맞추었습니다.
이 명목환율은 우리가 매일 신문에서 보는 환율과 같으며 외환시장에서 수요량과 공급량이 일치하는 환율이기도 하다.
그러나 거시경제와 무역에서 중요한 환율은 실질환율이다.
이제 실질환율의 개념을 정의하고 실질환율이 무역 흐름에 미치는 영향이 왜 그렇게 큰지 살펴보겠습니다.
1. 명목환율에서 실질환율로의 환산: 미국과 중국 제조업자의 가격비교
앞서 살펴본 바와 같이 월마트는 국내 제조업체의 소싱 비용과 해외 제조업체의 소싱 비용을 환율을 사용하여 비교하여 구매 결정을 내립니다.
예를 들어 품질이 같다면 Walmart는 중국산 장난감의 달러 가격과 미국산 유사한 장난감의 달러 가격을 비교할 것입니다.
즉, 월마트는 미국산 장난감의 달러 가격에 대한 중국산 장난감의 달러 가격 비율에 관심이 있습니다.
이 비율이 1보다 크면 미국 장난감이 중국 장난감보다 비싸고 월마트가 중국 제조업체의 장난감을 구매할 것임을 의미합니다.
반면에 이 비율이 1 미만이면 미국산 장난감이 중국산 장난감보다 저렴하다는 의미이며 월마트는 미국 제조업체의 장난감을 구매할 것입니다.
이 비율에는 두 가지 다른 정보가 포함되어 있습니다.
이 둘은 각각의 현지 통화로 표시된 장난감 가격과 Walmart가 인민폐를 달러로 변환할 때의 위안-달러 환율입니다.
카운터는 미국 제조업체가 Walmart에서 제공하는 가격입니다.
미국 제조업체가 월마트에 장난감당 5달러에 공급하면 카운터에 5달러가 표시됩니다.
중국 장난감의 달러 가격을 계산하려면 중국 장난감의 위안 가격에 위안당 달러 수를 곱해야 합니다.
e는 달러당 인민폐의 수로 정의되는 달러당 위안화의 명목 환율임을 기억하십시오.
위안당 달러 수는 1/e로 표시됩니다.
따라서 중국산 장난감의 달러 가격은 다음과 같이 계산할 수 있습니다.
중국 장난감의 달러 가격 = (중국 장난감의 위안화 가격) x USD/RMB
= (중국산 완구의 위안화 가격) x1/e
예를 들어, 중국 장난감의 가격이 20위안이고 명목 환율이 달러당 6.88위안이라면 중국 장난감의 달러 가격은 다음과 같습니다.
20 = 1/6.88 = 20/6.8 = $2.91
이제 이 두 가격을 비교해 봅시다.
이제 이전에 주어진 비율을 다음과 같이 다시 표현할 수 있습니다.
미국 장난감 달러 가격/중국 장난감 달러 가격 = 미국 장난감 달러 가격/중국 장난감 달러 가격 x 1/e
= 미국산 장난감의 달러 가격 xe/ 중국산 장난감의 위안 가격
이 비율은 미국과 중국 장난감의 통화 조정 상대 가격을 나타냅니다.
모든 회사는 제품을 소싱할 때 이러한 계산을 합니다.
이 비율은 미국과 중국 장난감의 통화 조정 상대 가격을 나타냅니다.
모든 회사는 제품을 소싱할 때 이러한 계산을 합니다.
이 비율은 모든 회사의 제품 소싱 결정에 매우 중요하기 때문에 경제학자들은 이를 위한 특별한 이름을 개발했습니다.
우리는 일반적으로 상품 바구니에 대해 이 비율을 정의하고 이를 실질 환율이라고 부릅니다.
미국의 실질환율은 미국 내 상품 및 서비스 바구니의 달러 가격을 중국과 같은 해외의 동일한 상품 및 서비스 바구니의 달러 가격으로 나눈 비율입니다.
장난감 예를 사용하여 미국과 중국의 실질환율은 다음과 같이 나타낼 수 있습니다.
“미국 달러 바구니의 달러 가격”은 미국 상품 및 서비스 바구니의 가격을 말합니다.
“중국 바구니의 위안 가격”은 중국의 같은 바구니 가격입니다.
명목 환율을 사용하여 미국 달러 표시 바스켓과 중국 인민폐 표시 바스켓을 비교할 수 있습니다.
2. 명목환율과 실질환율의 동기화
앞의 방정식은 실질환율이 명목환율과 미국과 중국 물가의 관계에 의해 영향을 받는다는 것을 보여준다.
미국과 중국의 물가가 변동에 영향을 받지 않는 경우 실질환율은 명목환율의 변동에 비례하여 변동합니다.
사실 실질환율은 단기적으로는 명목환율에 비례하여 변하지만 장기적으로는 반드시 변하는 것은 아니다.
먼저 명목환율 변동이 실질환율에 미치는 단기적 영향을 살펴보자. 영국 파운드와 미국 달러 간의 명목 환율과 두 국가 통화 간의 실질 환율을 확인할 수 있습니다.
단기적으로는 환율이 실질환율과 거의 평행하게 움직이는 것을 볼 수 있다.
즉, 대부분의 경우 명목환율과 실질환율은 같이 오르내린다.
다만, 실질환율 변동의 일부는 명목환율과는 무관함을 확인할 수 있다.
양국간 명목환율이 확정된 경우다.
실질환율 변동은 전적으로 미국과 영국의 인플레이션 차이에 기인한 것임을 알 수 있다.
영국의 인플레이션은 이 기간 동안 미국보다 높았고 영국 가격에 대한 미국 가격의 비율이 하락했습니다.
명목상 고정 환율을 사용하면 영국과 미국에 비해 상대적으로 높은 인플레이션율로 인해 실질환율이 하락합니다.
인플레이션이 완만한 변동환율제에서 실질환율의 연간 변동은 주로 명목환율의 변동에서 발생하며 국가 간 인플레이션율의 차이에서 발생하지 않습니다.